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数据指数-我们都清楚美联储不可能现在就降息

制片人崔宝珠去世

當然了,我們都清楚美聯儲不可能現在就降息,但上述預期也不是毫無根據——這是FFQ9(8月聯邦基金期貨)最新數據,傳遞出的信息。

熱點欄目自選股數據中心行情中心資金流向模擬交易客戶端華爾街怕是瘋了:要美聯儲今天就降息,還有人喊出黃金上看2500

「我們正處於黃金的新一輪牛市,金價將至少漲至每盎司2500美元,股市則正好相反,我預計道瓊斯指數將會觸底。」

作為全球最優秀的地緣政治和金融市場周期專家之一,查爾斯·內納(Charles Nenner)最近向美國股市潑了一盆冷水。內納坦言,投資者是時候拋棄美聯儲出台更多寬鬆貨幣政策將推高股市這個想法了。

內納表示,當標普500指數在3000點左右時,那些聰明的大型投資機構就一直在拋售股票,而小投資者還在不停地買進。內納認為:

分析人士指出,現在投資者需要預防很多突髮狀況的出現,包括美聯儲採取緊急措施。市場必須消化所有可能的降息路徑,理論上任何一天都可能發生動蕩。此外,投資者還需要明確另一件更重要的事情:即便美聯儲緊急降息,也無法拯救所有市場。

FFQ9是8月份30天的聯邦基金期貨合約,它被定價為8月內每一天的有效聯邦基金利率簡單平均值。該數據是基於紐約聯儲每日公布的滯納率進行計算的,目前為2.13%,僅比IOER高出3個基點。這一數據與貨幣政策的傳導機制有很大關係,當市場對聯邦基金期貨的定價低於IOER時,暗示着美聯儲緊急放鬆貨幣政策的可能性正在提高。

分析人士對聯邦基金期貨歷史數據進行統計后發現,在過去6個月的大部分時間里,EFFR大致維持在與IOER持平的水平。當美聯儲在7月份降息時,EFFR下降了26個基點,從2.40%下降到2.14%。本月,這一數據先在頭兩個交易日維持在2.14%,隨後在本周跌至2.13%。

「聰明的投資者當時是那麼想的:小投資者一直買進,他們就有機會持續賣出,直到把手上積壓的頭寸全部拋售完為止。周一,道瓊斯指數日內下跌近1000點,小投資者開始慌了,但是他們已經被套牢了,對沖基金和投行們可不會在這時候來搭救他們。」

周三,「超級行情日」再度來襲,大量資金出逃導致股市承壓、美國十年期國債收益率持續下滑、黃金單日連破四大關口。此外,美國總統再度炮轟美聯儲,要求更大幅度、更快降息。這一系列動蕩過後,市場對美聯儲降息的預期再次升溫。金融博客零對沖撰文指出,一個最新指標顯示,美聯儲在今天就降息25個基點的可能性都接近10%。

內納表示,那些等待美聯儲用寬鬆貨幣推動市場回升的投資者應該明確一點:散戶手上的低息貸款已經用完了,對沖基金、投行會捂緊錢袋子,沒有人會來拯救股市——即使美聯儲將利率降至0%,也註定無法提振股市。

首先,我們需要了解的是,根據貨幣金融學的理論和美聯儲的政策框架,市場可以通過準備金的供求曲線來判斷聯邦基金利率是否處於均衡狀態。正常情況下,美聯儲利率上限為貼現率,下限與IOER(超額準備金利率)挂鉤,當EFFR(有效聯邦基金利率)低於IOER時,需求曲線將趨平。這時候,美聯儲將不得不通過小規模的公開市場操作,將EFFR需求曲線重新推回目標利率區間內。

這意味着,市場定價表明EFFR有進一步下滑的可能。哪怕FFQ9指數小幅回升,市場對即將到來的緊急寬鬆政策的預期也不會大幅降低,這依然是一個不穩定的局面。

內納認為,拯救美股已經是不可能的了,但投資者或許還有別的選擇——金價還會繼續上漲。內納表示:

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來源:金十數據對美聯儲降息預期再高,你也不得不認清這些殘酷的現實。

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